投资项目可行性研究指南

1.投资项目可行性研究指南的思路和观念应进行重大调整

现代企业制度下的企业投资决策机制强调“谁投资，谁决策，谁承担风险”。随着对项目审批制度的改革及风险责任追踪约束机制的建立和完善，以应付上级审批为最高目的的“可批性研究”将失去其存在的制度土壤，“力求可批性，戏说可行性”的时代将会成为历史，真正意义上的科学的“可行性研究”的时代已经来临，使得可行性研究真正变成论证企业投资项目是否可行的专业分析工具。

2.重视“战略规划”在项目可行性研究中的地位

任何投资项目的提出，都有其特定的规划背景。孤立地就项目论项目，割裂投资项目与整个企业发展战略规划之间有机联系的传统做法将成为历史。今后的投资项目可行性研究工作将抛弃就项目论项目的传统做法，强调企业发展战略研究在项目前期研究中的重要性，强调从整体战略的角度来论证企业投资项目。

3.突出市场分析的重要性

市场经济体制要求市场能够对资源配置起基础性作用。项目投资是资源配置的基本形式，可行性研究的主要目的就是要确保经济资源得到有效配置。经济全球化进程的推动，使得资源配置的空间范围迅速向外延伸。这就要求市场分析在可行性研究中占有突出重要的地位。项目目标和功能定位、目标市场的选择、竞争力分析，投资模式及融资方案的制定，各种分析数据及评价指标的确定，都应基于市场分析进行科学审慎的分析判断，并注重国际、国内市场的融合和相互影响等因素的分析，强调市场风险分析。 

4.强调要重视融资方案分析

现代公司制运作模式对融资渠道和方式将更加关注。为适应融资主体多元化、融资渠道多样化，融资方式复杂化的需要，可行性研究必须重视融资方案的分析论证。融资方案的分析必须强调从项目业主的角度，从出资人的角度，从维护公司股东合法权益和追求股东价值最大化的角度，选择负债融资及股权出资的规模和结构，进行资金成本、融资风险等的分析评价。

5.强调从企业理财的角度进行财务分析

建立现代公司制度的前提就是要落实企业投资决策自主权，这就要求企业在编制可行性研究报告时，不是在应付政府部门的审批，而是切切实实地在为自身发展而精心论证投资项目。企业投资的目的就是要追求企业价值和股东权益最大化，因此必须从企业理财角度对自身投资的项目进行科学论证。

从企业理财的角度进行拟建项目的财务分析，要求必须改变过去将 “ 项目 ” 与“ 企业 ” 相互分割的做法，财务分析的重点将转变为如何设计理想的投资模式和融资方案，实现企业理财目标，因此财务分析的内容和思路框架都会发生相应调整，并尽快改变目前投资项目可行性研究报告中的财务分析评价流于形式的普遍现象。

6.强调关注企业的社会责任

中国人口众多，资源短缺，生态脆弱，在发展过程中要倍加尊重自然规律，充分考虑资源、生态和环境的承载能力，不断加强生态建设和环境保护，合理开发和节约使用各种自然资源，努力建设低投入、少排污、可循环的节约型社会，促进人与自然的和谐，实现可持续发展。这就要求在企业投资项目可行性研究中，应重视节能、节水、节地、节材等资源节约综合利用分析，环境影响评价，社会评价等问题，将生态文明建设的理念融入企业投资项目的可行性论证之中。

7.重视股权并购投资的可行性研究

在现代企业理财模式下，企业的投资活动多种多样，既包括新建项目，也包括改扩建项目；既包括工程建设，也包括兼并、收购、资本运作等投资行为，使得可行性研究的范围大大拓展。现代公司制度的建立，将极大地激发企业的理财意识、战略发展意识和资本运作意识。企业投资项目重视将企业战略管理、企业诊断与项目可行性研究结合起来，以投资活动为纽带，转换经营机制，嫁接新型企业组织模式将变得普遍，平地起家的新建项目相对减少，对外扩张、股权投资越来越普遍，可行性研究的关注内容及分析方法都应有所调整，这将极大地丰富企业投资项目可行性研究的内涵。